那0.04点，是A股市场一个意味深长的留白。 2025年9月，大盘稳稳站上3800点一个多月，甚至触及3899.96点，距离3900点关口仅一步之遥。

市场情绪悄然转变。 投资者发现，大盘抵御风险的能力增强了，此前难以站稳的3500点如今已成为坚实的支撑。

证监会主席吴清近期在国新办新闻发布会上的表态，给市场注入了更多信心。 他表示，要更好发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，持续强化长期考核，不断提高跨境投融资便利度，吸引更多全球资本投资中国。

吴清主席在其发表于《求是》杂志的文章中，详细阐述了资本市场高质量发展的重点任务，首要的就是“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”。 这包括加强对资金流向和投资者行为的监测分析，丰富稳市政策工具，并做好增量政策储备。

让市场“回稳向好”离不开真金白银的流入。 截至2025年8月末，各类中长期资金合计持有A股流通市值达到了约21.4万亿元，较“十三五”末增长了32%。 这些“长钱”正在改变A股市场的资金结构。

保险资金是重要的参与力量。 2025年中报显示，中国人寿、中国平安等五大上市险企的股票投资金额合计达18464.29亿元，较年初增加了4118.58亿元，增幅达28.71%。 截至二季度末，保险公司资金运用余额达36.23万亿元，人身险和财产险公司的股票余额为3.07万亿元，上半年净增加6406亿元。

推动“长钱长投”的背后是一系列制度变革。 从新“国九条”确立顶层设计，到《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》出台，政策框架逐步完善。 国有商业保险公司全面建立了三年以上长周期考核机制，全国社保基金明确了5年以上长周期考核安排。

公募基金行业也在改革。 证监会推动建立与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制，继续大力发展权益类公募基金，并支持指数化投资高质量发展。 国内ETF总规模已突破5万亿元。

在推动资金入市的同时，监管力度也在全面加强。 2024年，证监会办理各类案件739件，作出行政处罚决定592项；罚没款金额153.42亿元，为2023年的2.4倍。

打击重点指向市场深恶痛绝的违法行为。 集中力量查办财务造假、“掏空”上市公司、严重操纵市场等恶性违法行为是监管的鲜明态度。 2024年查处“关键少数”989人次，同比增长21%，罚没28.1亿元，同比增长63%。

恒大地产欺诈发行债券及信息披露违法被处以41.75亿元罚款，董事长、实际控制人被处以4700万元罚款并终身禁入证券市场。审计机构普华永道也收到了3.25亿元的“创记录”罚单。

针对违规减持问题，证监会出台了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，堵住了离婚式减持、转融通式减持、融券卖出式减持等各类“绕道”减持漏洞。 中核钛白实际控制人王某龙等利用衍生品、融券等交易工具“绕道”减持，被处以2.35亿元罚没款。

程序化交易监管制度得以健全，依法全面暂停了转融券业务。

上市公司是资本市场的基石。 加大力度防假打假，落实好资本市场财务造假综合惩防工作的意见是监管重点。 2024年全市场分红达到2.4万亿元，金额创历史新高。

证监会全面落实上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束，倡导注销式回购，引导盈利和现金流稳定的企业增加分红频次、提高分红水平。

支持新质生产力发展是明确方向。 研究制定更好支持新质生产力发展的专门政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性被提上日程。 抓好“创投十七条”、“科创板八条”等政策文件的落地实施，支持优质未盈利科技型企业发行上市受到关注。

资本市场通过一系列举措支持科技创新和产业转型升级。